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　　2025年全球受地缘冲突扰动，供需滞胀，主要经济体增长分化，美国对等关税与能源转型博弈重塑全球产业链格局。中国铝产业呈现“供需分化、价格承压、结构转型”的总体态势。供应端，电解铝产能逼近4500万吨“天花板”，产能利用率维持97%以上高位，云南枯水期未限产支撑产量稳定；氧化铝则受开工负荷持续处于高位以及新增产能逐步释放的双重影响，市场供应格局发生转变，由供需紧张转向供过于求，进而导致氧化铝现货价格一路走低。当价格跌至低位后，行业陷入亏损困境，加之未来原料端供应存在不确定性，业内对于行业走势的看法愈发分歧；铝合金期货上市，有望重塑再生铝定价体系。需求端，新旧需求接替发力，新能源车、电力及家电用铝需求强劲，但建筑型材受地产疲软拖累，铝材出口亦受贸易摩擦冲击下降，呈现“宏观叙事与微观感受背离”的局面。…