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　　若中国建材回购注销要约顺利接纳，这将会提升股东回报，对稳固市场信心起到重要作用。一方面，由于中国建材尚未公布具体回购注销细节和配套资金来源，笔者根据外部借款和内部资源两种情况进行假设推测，不考虑其它费用，作简化处理。以2024年三季度财报数据为基准，回购注销完成后，尽管中国建材资产负债率小幅提高至62.37%~62.6%，但低于国资委对中央企业资产负债率在65%左右的考核要求，风险整体可控。由于股份数量减少，每股净资产将达到14.94元以上，较2024年三季度13.82元出现增加。另一方面，中国建材按照每股H股4.03港元的要约价进行回购，较12月6日收盘价3.5港元溢价率约15.1%，较之前60个交易日平均收盘价3.12港元溢价率约29.1%，将提高有意出售H股股东的投资回报率。

　　中国建材目前正加快转型升级，看好未来发展前景和投资价值，或是其进行大手笔回购注销股份的另一重要原因。具体来看，中国建材主要经营基础建材、新材料、工程服务以及其它业务，尽管基础建材营收规模和占比仍然较大，但近年来出现明显下降，今年上半年，基础建材营收同比下降30.82%，占比下降至48.45%，首次低于50%。公司新材料和工程服务业务在全球均有一定市场占有率和影响力，二者营收和占比整体呈现稳步上升走势，今年上半年营收更是实现增长。未来，随着中国建材转型升级加快和国际市场的进一步开拓，新材料和工程服务业务将持续为公司贡献的增长点，这将有效对冲国内基础建材需求下滑的压力，助力公司实现高质量发展。（本文不构成投资建议）